Le Groupe Altus publie son analyse paneuropéenne de données du premier trimestre 2024 sur les tendances de valorisation des CRE

Chaque trimestre, le Groupe Altus analyse la performance d'un ensemble de données agrégées de fonds diversifiés paneuropéens ouverts, représentant 29 milliards d'euros d'actifs sous gestion. Les fonds couvrent 17 pays et couvrent principalement les secteurs de l'immobilier industriel, de bureaux, de commerces et de logements.

Les principaux points saillants de l’ensemble de données d’évaluation agrégées du Groupe Altus pour le premier trimestre 2024 comprennent :

• Au premier trimestre 2024, la dépréciation des valeurs des propriétés commerciales européennes a montré une modération notable, en baisse séquentielle de seulement 0,5 % par rapport au quatrième trimestre 2023. Cela représente une amélioration significative par rapport à la baisse de 3,4 % enregistrée au quatrième trimestre 2023 par rapport au troisième trimestre 2023. ont désormais été dépréciées pendant sept trimestres consécutifs au cours desquels les valeurs ont désormais baissé au total de 16,5%.

• Dans un environnement de taux d'intérêt « plus élevés pendant plus longtemps », les rendements des valorisations ont continué à augmenter, exerçant une pression à la baisse supplémentaire sur le marché, mais dans une moindre mesure qu'à la fin de l'année dernière. Le premier trimestre 2024 a marqué le huitième trimestre consécutif de hausse des rendements, mais avec un impact négatif de -1,4 % sur les valeurs, contre une compensation plus aiguë de -4,4 % au cours des trois derniers mois de 2023.

• Les acteurs du marché s'attendent actuellement à ce que les principales banques centrales européennes commencent à réduire leurs taux d'intérêt au second semestre de cette année. Une fois que les taux d’intérêt commenceront à baisser, les rendements devraient cesser de monter, réduisant ainsi la pression à la baisse sur les valorisations qu’ils ont exercée au cours des sept derniers trimestres. La hausse des rendements au premier trimestre 2024 a été en partie contrebalancée par l’amélioration des fondamentaux du marché, comme en témoignent les indicateurs positifs de flux de trésorerie et de dépenses de plafond.

• Le niveau de baisse des valeurs s'est atténué sensiblement dans chacun des quatre principaux secteurs du marché. Les secteurs industriel et résidentiel ont conservé presque toute leur valeur du trimestre dernier, et la baisse des valorisations des bureaux s'est considérablement ralentie.

• Les dépenses de consommation au détail devraient augmenter dans toute la région à mesure que l’inflation diminue et que les conditions économiques globales s’améliorent. Cependant, au premier trimestre 2024, la valeur commerciale est celle qui a le plus chuté parmi tous les secteurs, car les dépenses d'exploitation ont augmenté et la fréquence des renégociations de baux en dessous des niveaux de loyer du marché a atténué le niveau des gains de flux de trésorerie du secteur.

• Les valorisations des propriétés résidentielles ont été le seul secteur où les rendements se sont stabilisés au premier trimestre 2024, marquant la fin de sept augmentations trimestrielles consécutives des rendements.

• Les valeurs ont augmenté de 3,3% pour les propriétés en dehors des quatre principaux secteurs immobiliers. L'essentiel de la hausse peut être attribué aux actifs de logements étudiants, dont les rendements de valorisation ont commencé à se comprimer au cours du premier trimestre 2024. La pénurie persistante de logements étudiants de haute qualité dans les villes européennes, associée à une forte demande d'études à l'étranger, devrait soutenir l'attractivité des logements étudiants. ce sous-secteur.

« Alors que nous entamons l'année 2024, nous observons des signes encourageants sur le marché européen de l'immobilier commercial, avec une baisse de la valeur des propriétés commerciales considérablement modérée dans tous les secteurs », a déclaré Phil Tily, vice-président principal du Groupe Altus. « Pour l’ensemble des biens immobiliers, la baisse séquentielle de seulement 0,5 % au premier trimestre 2024 constitue une nette amélioration par rapport à la baisse de 3,4 % enregistrée au quatrième trimestre 2023 et constitue également la plus faible baisse enregistrée depuis que les valorisations immobilières ont commencé à baisser au troisième trimestre 2022. »

Pour un examen détaillé des tendances sectorielles par classe d’actifs, veuillez consulter les articles d’analyse du Groupe Altus.