CRE cette semaine – Quels sont les impacts sur le marché américain ?
11 novembre 2024 - Actualités de l'immobilier commercial aux États-Unis, indicateurs macroéconomiques et analyse de marché.
Semaine du 11 novembre 2024
Bienvenue dans la dernière édition de CRE This Week, organisée par l'équipe de recherche américaine d'Altus Group.
Notre équipe a sélectionné avec soin des indicateurs de marché, des articles, des recherches originales et des dates importantes du secteur qui sont essentiels pour le secteur de l'immobilier commercial aux États-Unis. Nous comprenons que votre temps est précieux, c'est pourquoi nous sommes ravis de vous proposer des recherches qui vous aident à rester informé et vous font gagner du temps chaque lundi matin.
Pour plus d'indicateurs économiques clés qui comptent pour l'immobilier commercial, voir Principaux indicateurs par type d'actif majeur.
Impression économique
Facteurs macroéconomiques ayant un impact sur l'immobilier commercial
Expéditions, stocks et commandes des fabricants
Le recensement américain a publié le 4 novembre son rapport mensuel complet sur les expéditions, les stocks et les commandes des fabricants pour le mois de septembre. Le communiqué a montré que les nouvelles commandes de produits manufacturés ont diminué de 0,5 % par rapport au mois précédent, à 584,2 milliards de dollars, que les expéditions ont diminué de 0,4 % par rapport au mois précédent, à 586,9 milliards de dollars, et que les commandes non exécutées ont augmenté de 0,2 % à 1 400 milliards de dollars. Le ratio stocks/expéditions est resté inchangé par rapport au mois précédent
La baisse des nouvelles commandes et des expéditions en septembre pourrait indiquer un ralentissement de la demande d'espace industriel. Cependant, l'augmentation des commandes non exécutées, y compris celles de BoeingUn arriéré de 6 000 avions Après la fin de la grève, les stocks de la société pourraient continuer à augmenter. Ces arriérés pourraient continuer à stimuler la demande d'espaces industriels, car les fournisseurs s'efforcent de répondre aux besoins de production et de résorber les arriérés, notamment dans les domaines de la logistique et du stockage.
Décision du Comité fédéral de l'open market sur les taux d'intérêt
Le Comité fédéral de l'open market de la Réserve fédérale a abaissé sa fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux de 25 pb à 4,50-4,75 %, invoquant une croissance économique continue, un assouplissement des conditions de travail et une inflation beaucoup plus proche de son objectif de 2 %, bien qu'elle reste quelque peu élevée.
La récente baisse des taux d’intérêt marque un autre moment crucial pour l’immobilier commercial, allégeant les coûts de financement et permettant potentiellement à certains projets auparavant non viables d’avancer. Ce soulagement attendu pourrait revigorer l’activité de transaction, car la réduction des coûts d’emprunt et la compression des taux de capitalisation améliorent la faisabilité des projets dans tous les secteurs. Cependant, malgré cette évolution favorable, les défis persistants de la demande, en particulier dans des secteurs comme les bureaux, peuvent encore limiter l’impact de ces conditions financières améliorées. Enfin, il est important de noter que la décision de la Fed de réduire les taux d’intérêt sur la partie courte de la courbe signale un changement vers un assouplissement de la politique monétaire, les emprunts immobiliers commerciaux pour le refinancement et les transactions ayant tendance à être plus impactés par les mouvements de la partie longue de la courbe (c’est-à-dire les rendements des titres du Trésor américain à +5 ans), qui continuent de progresser depuis la mi-septembre.
Rapport mensuel sur le commerce de gros
Le recensement américain a publié le rapport mensuel sur le commerce de gros pour le mois de septembre le 7 novembre. Le communiqué a montré que les ventes ont augmenté de 0,3 % sur un mois pour atteindre un niveau corrigé des variations saisonnières de 674,8 milliards de dollars, bien qu'elles aient diminué de 0,4 % sur un an. Les stocks totaux des grossistes se sont élevés à 903,7 milliards de dollars, en baisse de 0,2 % par rapport à août, mais en hausse de 0,3 % sur un an. Le ratio stocks/ventes s'est maintenu à 1,34, juste au-dessus du niveau de 1,33 enregistré en septembre 2023.
Les tendances des stocks et des ventes des grossistes fournissent des informations précieuses pour le secteur industriel. Étant donné que les chiffres du commerce de gros ne sont pas ajustés en fonction de l’inflation, les stocks et les ventes pourraient en fait être en baisse en termes réels, ce qui pourrait constituer un obstacle à la demande des entrepôts. Parallèlement, le ratio stable des stocks par rapport aux ventes suggère que les grossistes privilégient une gestion efficace des stocks plutôt qu’une expansion, même si la légère hausse des ventes nominales pourrait encore laisser entrevoir une demande sous-jacente forte.
Le Bureau du recensement des États-Unis a publié le 15 novembre des estimations préliminaires pour le commerce de détail et les services de restauration pour le 24 octobre. Le communiqué a montré que les ventes au détail et dans les services de restauration ont atteint 718,9 milliards de dollars en octobre, en hausse de 0,4 % sur un mois et de 2,8 % sur un an. Les ventes d'août à octobre ont augmenté de 2,3 % par rapport à la même période en 2023.
Français Les dépenses de détail semblent fortes, les données révisées de septembre montrant une augmentation de 0,8 % et les chiffres avancés d'octobre reflétant une forte croissance d'une année sur l'autre. Les détaillants hors magasin, tirés en grande partie par le commerce électronique, ont affiché une augmentation remarquable de 7,0 %, tandis que les services alimentaires ont progressé de 4,3 %. Le commerce de détail hors magasin reste un point positif constant, réalisant une croissance de plus de 5 % d'une année sur l'autre et soutenant une absorption industrielle et d'entrepôt positive. En revanche, la croissance des dépenses dans les épiceries est nettement inférieure aux tendances historiques. L'incapacité à maintenir la dynamique post-pandémie peut pousser les épiciers à repenser les grands formats de magasins ou même à envisager des fermetures si les marges ne s'améliorent pas - ce qui pose des défis aux propriétaires de centres commerciaux ancrés dans les épiceries.
Nouvelles
Des nouvelles à savoir
Les secteurs de l’immobilier commercial alternatif (CRE) captent une part croissante des investissements alors que les bureaux et le commerce continuent de faire face à des vents contraires. Un rapport de Clarion and Rosen Consulting Group (RCG) souligne que les transactions de CRE alternatif ont atteint 14,2 milliards de dollars au cours de l’année écoulée, ce qui représente 16 % du volume total de CRE. L’univers d’investissement de CRE aux États-Unis est évalué à 26 800 milliards de dollars, dont 11 700 milliards de dollars répondant aux normes de qualité institutionnelle. Ce segment de qualité institutionnelle, défini par des propriétés plus grandes et de meilleure qualité sur des marchés liquides, est plus de dix fois plus important que l’indice immobilier NCREIF.
Le promoteur Jed Walentas a transformé l’ancienne usine sucrière Domino de Brooklyn en Refinery at Domino, un espace de bureaux unique de 450 000 pieds carrés avec vue sur l’East River. L’objectif initial était de louer l’ensemble du bâtiment à une grande entreprise technologique, mais Walentas a depuis changé ses attentes, espérant désormais remplir les étages supérieurs individuels. La propriété, achevée il y a un an, est actuellement louée à environ 25 %. Un locataire, la start-up technologique Whop, occupe 10 000 pieds carrés et négocie son expansion. Le PDG Steven Schwartz, dont la jeune équipe apprécie la culture du bureau, apprécie l’emplacement de Brooklyn par rapport à un espace WeWork traditionnel de Manhattan. Bien que Walentas ne s’attende plus à un déménagement de siège social de grande envergure, il prévoit qu’une entreprise du Fortune 500 établira éventuellement un bureau satellite à Brooklyn, soulignant son engagement à long terme envers le projet.
Un juge annule la taxe sur les logements vides de San Francisco | GlobeSt, 5 novembre 2024
Un juge de la Cour supérieure a invalidé la taxe sur les logements vacants de San Francisco, une mesure approuvée par les électeurs imposant des frais annuels sur les unités résidentielles laissées vacantes pendant plus de 182 jours. Les propriétaires fonciers et les groupes immobiliers ont fait valoir que la taxe violait la clause d'expropriation de la Constitution américaine et la loi Ellis de Californie, ce qui a incité le juge Charles Haines à statuer en leur faveur. Adoptée sous la forme de la proposition M en 2022, la taxe visait à réduire les logements vacants et à remédier à la pénurie de logements. La décision pourrait faire l'objet d'un appel, car les promoteurs, dont le superviseur Dean Preston, soutiennent que la taxe est essentielle pour remplir les logements vacants tenus à l'écart du marché. De plus, San Francisco a récemment interdit les logiciels de gestion des revenus dans les locations multifamiliales, invoquant des inquiétudes concernant la hausse des loyers et le maintien artificiel des taux de vacance.
Après une hausse historique de la construction d’appartements au cours des deux dernières années, les taux de vacance se stabilisent enfin, la demande atteignant son plus haut niveau depuis 2020. Plus de 1,2 million de nouveaux logements se remplissent et, si la demande se maintient, une économie forte et des prix immobiliers élevés pourraient donner aux propriétaires un plus grand pouvoir de fixation des prix d’ici l’année prochaine. Les locataires restent également plus longtemps en raison des conditions difficiles pour accéder à la propriété, une tendance qui devrait se poursuivre jusqu’en 2025. Le président de l’UDR, Joe Fisher, a noté qu’un changement majeur cette année a été le nombre réduit de locataires quittant leur logement pour acheter, ce qui souligne les forts taux de rétention dans l’ensemble du secteur.
Lionstone Investments, une filiale d’Ameriprise Financial basée à Houston, met fin à ses activités et transfère ses 5,5 milliards de dollars d’actifs immobiliers immobiliers institutionnels dans les principales métropoles américaines à d’autres sociétés. Son portefeuille comprend des immeubles de bureaux, des immeubles multifamiliaux, des immeubles de vente au détail et des immeubles à usage mixte, avec des concentrations au Texas, en Californie et en Caroline du Nord. Récemment active dans les transactions immobilières, la sortie de Lionstone intervient alors que PwC et l’Urban Land Institute prévoient une reprise progressive du cycle immobilier américain d’ici 2025. Cette tendance pourrait raviver l’intérêt des investisseurs, en particulier sur les marchés de la Sun Belt, Dallas-Fort Worth devenant une destination de choix pour l’activité immobilière. Ameriprise continue de gérer des actifs alternatifs et des investissements immobiliers européens.
Pleins feux sur la recherche
Découvrez les dernières informations de l'équipe Altus
Consultez ce rapport Altus récemment publié sur lequel nous avons contribué : Prêts pour l’immobilier commercial – Le point de vue de l’emprunteur américainIl s’agit d’une étude sur les opportunités et les défis uniques auxquels sont confrontés les emprunteurs immobiliers commerciaux lorsqu’ils travaillent avec des prêteurs. Elle a été créée pour aider les prêteurs à mieux comprendre l’expérience de l’emprunteur afin qu’ils puissent concevoir des solutions qui attireront de nouveaux clients et renforceront les relations avec les clients existants.
Le rapport se concentre sur l’identification des différences dans les expériences de prêt entre les prêteurs bancaires et non bancaires en partageant les points de vue des emprunteurs immobiliers commerciaux américains sur :
• Critères de sélection des prêteurs
• Satisfaction des emprunteurs bancaires et des emprunteurs non bancaires
• Améliorations recommandées du processus de prêt
• Perspectives de marché et gestion des risques
Apprenez des perspectives du marché de la dette de plus de 400 emprunteurs bancaires et non bancaires américains !
Dates importantes
Publications de données et événements à venir
Publications de données (heures en heure de l'Est)
Mardi 12 novembre
6h00 : Indice d'optimisme des petites entreprises de la NFIB
Mercredi 13 novembre
8h30 : Indice des prix à la consommation
Jeudi 14 novembre
8h30 Indice des prix à la production
10h00 : Premières demandes d'allocations chômage
Vendredi 15 novembre
8h30 : Ventes au détail
9h15 : Production industrielle
10h00 : Inventaires des entreprises
Événements associatifs
28/10/2024 - 30/10/2024 : ULI | Réunion d'automne
28/10/2024 - 30/10/2024 : CoreNet | Sommet mondial
À propos de notre équipe de recherche
Omar Eltorai
Directeur de recherche
Groupe Altus
Omar Eltorai est directeur de recherche chez Groupe Altus. Fort de plus d'une décennie d'expérience dans le secteur, dans des rôles de gestion d'investissement et de financement,
Omar se concentre sur les tendances macroéconomiques, financières et de marché qui affectent le marché immobilier commercial américain. En plus de rédiger régulièrement des articles et des rapports, ses commentaires et analyses ont été publiés dans diverses publications médiatiques, notamment : Wall Street Journal, Globe Street et Yahoo! Finance.
Cole Perry
Directrice adjointe de la recherche
Groupe Altus
Cole Perry est directeur associé de la recherche au sein de l'équipe de recherche du groupe Altus. À ce titre, Cole fournit des informations clés sur la macroéconomie, les marchés financiers et le secteur de l'immobilier commercial au sens large.
Cole possède une solide expérience dans le domaine de l'analyse de l'immobilier commercial, acquise au cours de ses précédentes fonctions chez CompStak et Brixmor Property Group. Il est titulaire d'une double maîtrise de l'Université Columbia en urbanisme et en développement immobilier.
Avis de non-responsabilité : Les opinions exprimées dans ce bulletin d’information sont uniquement celles des auteurs et ne sont pas approuvées par Groupe Altus Limited, ses sociétés affiliées et ses entités liées (collectivement «Groupe Altus»). Cette publication a été préparée à titre indicatif uniquement sur des questions d’intérêt et ne constitue pas un conseil ou des services professionnels d’ Groupe Altus. Vous ne devez pas agir sur la base des informations contenues dans cette publication sans obtenir un avis professionnel spécifique. Aucune représentation ou garantie (expresse ou implicite) n’est donnée quant à l’exactitude, l’exhaustivité ou la fiabilité des informations contenues dans cette publication, ou quant à la pertinence des informations à des fins particulières. Dans la mesure permise par la loi, Groupe Altus n’accepte ni n’assume aucune responsabilité ni obligation de diligence pour les conséquences de votre action ou de l’abstention d’agir de votre part ou de toute autre personne en vous fiant aux informations contenues dans cette publication ou pour toute décision fondée sur celles-ci. La distribution de cette publication à votre attention ne crée, n’étend ni ne ravive une relation client entre Groupe Altus et vous ou toute autre personne ou entité. Cette publication, ou toute partie de celle-ci, ne peut être reproduite ou distribuée sous quelque forme que ce soit et à quelque fin que ce soit sans le consentement écrit exprès du Groupe Altus.
Ressources
Dernières informations
nov. 19, 2024
Rapport trimestriel sur les investissements et les transactions en CRE aux États-Unis, T3 2024
nov. 19, 2024
Rapport trimestriel sur les investissements et les transactions en CRE aux États-Unis, T3 2024
