Enquête sur la situation et la confiance dans le secteur de l'immobilier commercial - Résultats du premier trimestre de 2024 au Canada

Les perspectives parmi les acteurs canadiens de l’immobilier commercial indiquent des changements d’un trimestre à l’autre

Le Groupe Altus a mené une enquête à travers le Canada pour fournir un aperçu du sentiment du marché, des conditions, des mesures et des problèmes affectant le secteur de l'immobilier commercial (CRE). Nous sommes heureux d'annoncer que les résultats du premier trimestre 2024 pour le Canada sont désormais disponibles en téléchargement.

L'enquête a recueilli le point de vue de chaque praticien, représentant diverses fonctions au sein du capital.

La tranche du premier trimestre de l'enquête canadienne a été menée entre le 23 janvier et le 9 février 2024. Il y a eu 214 répondants, représentant au moins 55 entreprises différentes.

Les questions de l'enquête portaient sur deux sujets principaux : les conditions actuelles et les attentes futures. Les pourcentages utilisés dans l'ensemble des résultats de l'enquête canadienne sont représentatifs de la part de toutes les réponses reçues au Canada pour chaque question, à l'exclusion des réponses « en blanc » ou « sans objet ».

Téléchargez les résultats de l'enquête Canada T1 2024

Découvrez les principaux points à retenir des résultats du premier trimestre 2024 pour les États-Unis

Les rendements cibles des nouveaux fonds diminuent légèrement

Les TRI bruts ciblés commercialisés pour les nouveaux fonds et transactions se sont élevés en moyenne à 10,8 % pour tous les types de propriétés au premier trimestre 2024. Il s'agit d'une diminution de 78 points de base par rapport au trimestre précédent. Le TRI brut moyen déclaré pour les quatre principaux types de propriétés - commerces de détail, multifamiliaux, bureaux et industriels - était de 10,4 %, en baisse de 9 points de base par rapport à T4 2023.

Cependant, le secteur de l'hôtellerie a connu la plus forte augmentation des TRI médians déclarés, en hausse de 288 points de base à 12,1 % au premier trimestre 2024. À l'inverse, le self-stockage a enregistré la plus forte baisse trimestrielle des TRI médians, avec une baisse de 250 points de base à 10,7 %.

Figure 1 – Résultats de l'enquête canadienne : Quelles sont les fourchettes typiques des rendements que vous constatez sur le marché actuel des nouveaux fonds ?

Les attentes nettes en matière de disponibilité de capitaux en hausse pour toutes les sources, à l'exception des banques

Même si l'on s'attend généralement à ce que la disponibilité du capital reste faible au cours des 12 prochains mois, les attentes nettes se sont améliorées depuis T4 2023. Cette amélioration est basée sur la somme des réponses pour "extrêmement disponible" et "très disponible" moins la somme des réponses pour "peu disponible" et "pas du tout disponible".

En ce qui concerne les sources de capitaux propres, les participants à l'enquête ont indiqué qu'ils s'attendaient collectivement à ce que le montant de capital disponible soit le plus faible de la part des REIT et des gestionnaires d'actifs – avec des attentes nettes de -24 % et -16 % respectivement, une amélioration notable par rapport à -39 % et -24 % en 2017. T4 2023. Dans le même temps, les participants s’attendent à une plus grande disponibilité de capitaux propres de la part des particuliers/family offices et des PE/hedge funds. L'enquête a également révélé que les titrisations, les REIT hypothécaires et les assureurs devraient être fortement contraints, avec des attentes nettes de -30 %, -21 % et -16 % respectivement.

Les professionnels canadiens de l'immobilier d'entreprise s'attendent à ce que les fonds d'emprunt et les banques disposent de la plus grande quantité de capital disponible au cours de la prochaine année, avec 32 % et 27 % des répondants s'attendant à ce que le capital soit « extrêmement » ou « très » disponible, respectivement. Ces résultats sont similaires aux résultats du trimestre précédent. Il convient de noter que les attentes en matière de disponibilité du capital des banques canadiennes sont très différentes de celles des États-Unis (voir les résultats américains pour plus de détails).

Figure 2 – Résultats de l'enquête canadienne : Quelles sont vos attentes concernant la disponibilité de capitaux au cours des 12 prochains mois ?

Les préoccupations en matière de capital s'atténuent, mais les préoccupations en matière de coûts restent une priorité

Le coût du capital, les coûts de développement et l'inflation sont en tête de liste des priorités attendues au cours des 12 prochains mois pour le troisième trimestre consécutif. Néanmoins, le pourcentage de répondants citant chacun d’entre eux a légèrement diminué par rapport au trimestre précédent.

Les préoccupations spécifiques à l’immobilier telles que les coûts d’exploitation/la gestion des dépenses et la fidélisation des locataires complètent les cinq principales priorités à court terme en raison des préoccupations liées à la disponibilité du capital qui ont connu une baisse notable au premier trimestre 2024 – de 45 % à 36 %. La location/la fidélisation des locataires était la seule préoccupation parmi les cinq principales qui a augmenté entre T4 2023 et au premier trimestre 2024, le pourcentage de répondants citant cette préoccupation passant de 30 % à 36 %.

Remarque : « Perturbation ou interférence de la chaîne d'approvisionnement » et « Catastrophe naturelle ou risque météorologique extrême » ont été ajoutés à l'enquête du premier trimestre 2024, de sorte qu'une comparaison avec les résultats du trimestre précédent n'a pas été possible.

Figure 3 – Résultats de l'enquête canadienne : Parmi les éléments suivants, lesquels, selon vous, seront des enjeux hautement prioritaires pour vous professionnellement au cours des 12 prochains mois ?

L’ESG a besoin de la demande des investisseurs ou du marché

Près de deux répondants canadiens sur trois (63,2 %) estiment que l'ESG a besoin de « la demande des investisseurs ou du marché » pour être plus largement prise en compte et intégrée par le secteur de l'immobilier résidentiel. Plus de la moitié des personnes interrogées ont identifié l'"adoption par les pairs ou les normes industrielles" et la "réglementation ou la clarté juridique" comme deuxièmes réponses les plus populaires, toutes deux avec 51,5 % des réponses. Dans l'ensemble, les répondants canadiens semblent plus confiants dans l'acceptation de l'ESG dans le secteur de l'immobilier d'entreprise que leurs homologues américains - puisque les réponses canadiennes étaient plus élevées pour toutes les options, à l'exception de "trop - l'ESG ne sera jamais pleinement intégré dans l'immobilier d'entreprise", avec 13,2 Pourcentage de Canadiens et 21,8 % d'Américains d'accord avec cette affirmation.

Figure 4 - Canada survey results: What do you think it would take for "ESG" to be more widely considered and incorporated by the CRE industry